Revue de littérature Ref # 5_La privatisation tient-elle ses promesses, Le cas des PED, par N. Boubarki et J.C. Cosset

Revue de littérature Ref #5

Titre français: La privatisation tient-elle ses promesses, Le cas des pays en développement, Narjess Boubakri et Jean Claude Cosset, l'Actualité économique, vol. 74, 1998, p. 363-380, URI: http://id.erudit.org/iderudit/602267ar. DOI: 10.7202/602267ar - – 

English Title: (Note ATA: to check)

Dans cet article, les auteurs ont porté leurs études sur l’expérience des pays en développement. L’article décrit le phénomène de privatisation, les objectifs poursuivis par les gouvernements qui ont privatisé, les caractéristiques des programmes de privatisation et résume l’évidence empirique sur la performance financière et d’opération des entreprises nouvellement privatisées.

Sur l’ampleur du phénomène et la grande diversité géographique ainsi que la vaste distribution sectorielle qui le caractérise, les auteurs ont adressé un parallèle entre les PED et les PI. 

• La motivation des PED repose plutôt sur la réduction des déficits et taux d’inflation, 
• alors que pour les PI comme la France et la GB, la privatisation est plutôt considérée comme un moyen de générer des revenues, de favoriser le capitalisme populaire et de s’assurer du vote de la classe moyenne. 
• La question sur le rôle du marché boursier comme véhicule majeur de privatisation, ainsi que le lien avec les mesures de réformes structurelles dans les programmes de privatisation des PED est mentionnée. 

Les auteurs mentionnent aussi les études d’autres chercheurs sur les questions suivantes :

• L’expérience des P.I peut-elle être transposée aux PED ? 
• A quel point le niveau de développement du pays conditionne-t-il le succès des programmes de privatisation ? 
• L’impact d’un environnement légal favorable à une économie de marché sur le bien-fondé de la privatisation et les gains qu’elle peut apporter. 
• Evaluation des performances des E.P basée sur d’autres déterminants de succès tels le niveau de développement du pays et les caractéristiques de la privatisation (ventes totales ou partielles, transfert de contrôle, etc.) 

Les auteurs se proposent de concentrer leur étude sur la privatisation sur les PED en s’adressant sur les points suivants :

• 1. Définition et méthodes de privatisation (OPA, vente privée d’actions, achat par gestionnaires ou employés de l’E.P, vente aux enchères des actifs, change management, contrat de gestion o bail). Auteurs cités : Sader, 1994. 

• 2. Objectifs de la privatisation. Auteurs cités : Ramamurti, 1991. 

• a. Efficience (ratios financiers tels rendements sur les ventes-ROS, sur l’actif total-ROA, sur les fonds propres-ROE) et rentabilité (revenu net par employé, efficience d’opération et dépenses en capital rapportées aux ventes pour l’investissment. Auteurs cités : Boycko, Shleifer et Vishny (1996), Yarrow (1986). Les nouveaux objectifs étant de maximiser la rentabilité et l’efficience opérationelle des entreprises nouvellement privatisées (ENP). 

• b. Concurrence parfaite 
• c. Réduction des déficits budgétaire 
• d. Création d’un capitalisme populaire 
• e. Dynamisation des marchés boursiers 

• 3. Charactéristiques des programmes de privatisation dans les PED 

• a. Privatisations partielles 
• b. Méthodes de privatisation 
• c. Quelles entreprises devrait-on privatiser ? 
• d. Niveau de développement des marchés de capitaux 
• e. Structures de propriétés 
• f. Valeur des actions des entreprises nouvellement privatisées (ENP) 

Mes Notes: Ce livre est une revue de littérature sur l’expérience de privatisation des PED résumant le constat sur la situation. A citer surtout Boubakri et Cosset (1998) et les indicateurs de performance soumis à une vérification empirique (tableau no. 1 : hypothèses à tester et indicateur de performance – voir définitions-terminologie de cette étude).